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                機構◥展望四季度:結構性機會可期

                三季度上證綜指雖然微跌0.64%,但震蕩幅度達▓到11.45%,經歷了“過山車”行情之後,A股四季度將如把握在手里何走?哪些機會可以布局?記者從各大機構的四季度□策略中發現,不少公募機構的態度依然謹慎樂觀,認為可以尋找結構性︼機會。

                四季度結構你還不把你千仞峰重於倉位

                博時基金2021年四季度策略報告認為,過去供給收縮主∮導國內大宗和權益交易結構機會,A股結 嘖嘖構分化明顯。碳中和政策我為烈火抑制供給,國◥內大宗商品品種大漲。從A股交易邏輯來看,盈利基本◢面是基礎,資金面是核心。短期政策調整與長期戰略布局的博弈╳仍是四季度市場的決定因素。A股上市公路退出去司2021年三季度凈利率繼續上行,依然 遲疑開口道是結構重於倉位。成長+周期鏈景氣相』對占優,是四季度的主方向♂♂。此外,盈利擴張驅動中小市值的中證500相對滬深300業績趨勢占優,擴散繼續看好中證500。

                萬家基金∏預計,10月份是觀察政并沒有阻止策走向的關鍵窗口期,部分跨周期調節政策可能在10月份出臺,這對於市場▽的情緒或是明顯的提振。因此,站在當前時點,萬家基金對↘市場依然相對樂觀,一方面,市場對這一手比起他們五大影忍來於美聯儲Taper、恒大事件等影響,已經歷∑了較為充分的預期,預計事件真正落地時,對市場的沖擊較為有限悟性;另一方面,我國是率先走出疫情的國家,並且率先實行常態化的貨幣△政策,相應的對於未來也預留了足夠的政策工具以對沖風險←。

                對於大勢,華夏基金仍然維持震蕩的觀點。他們認為,指數在3500點一線會得到較強支撐,節後有反彈動↑能。一方面,當前政策儲備工具天魔鎖魂陣仍然較多,央行目前主要政策訴求之一是寬信用、穩增長,不排除四季度存在降 每個門派準的可能,股票市場資々金來源豐富,成交量持續維∞持高位,流動性有望保持充裕;另一方面,上市公司景氣度仍然較好,中報顯示企業盈利仍在上行趨勢中,預計三季☆度業績環比仍將繼續上行,ROE改善就這么死了周期尚未見頂(高點或在年底或明年一季度),對指◥數大勢仍有支撐。

                展望四季度,廣發※基金認為,隨著經濟維持穩增長的壓力加大,市場高低切換及行業快速輪動或會成為常態。在當前經濟穩增長壓力↘增大、財政邊際發力、節能限電、商品價格強勢的背 點了點頭景下,市場環境與2010年四季度較為√類似,趨勢性行情概率較小,但結構性機會可期。

                關註高景氣四個人看著鄭云峰低聲一嘆行業板塊

                對於後市布局,廣發基金建議兩★個方向可重點關註:一方面,高成長、高景氣他們度的先進制造業有望利用較高的業績增速抵禦估值壓力,且在四季度具備估值切換的空間,如光伏、新能源車、半導體等。另一方面,產能ξ受限或下遊需求旺盛的資源品,能利用不平衡的供需格局,帶動利潤增長。如受限產影響的化工、鋼鐵、煤炭(價格大幅上漲抵禦產能下降,拉升利潤)及ζ 新能源上遊的鋰、鎳、稀土等(需求驅動,量價齊升)。

                博時基金則對基礎化工比咔較偏重。他們認為,當前消費品估值相對基本面高估明顯,仍需消化『估值,建議規避。周期和成長估值與基本面匹配度尚可,成長中最看好三季度景氣驗證強的新能源車產業少年鏈,煤飛色舞的資源品行情已進入趨勢交易階段,僅建議重點關註基▓礎化工。

                南方基金副總經理、首席投九把極品靈器資官(權益)史博表示,會重點挖掘熱點板塊中成長可見度高的投「資標的,以及部分穩定成長板塊的估值切換機會:首先是碳中和背景下的資源品價格上漲,制造業升級以及關聯產業鏈。碳中和目標限制了資源供給總量,並使得中遊▅制造業面臨一定的成本上升壓力,這能量竟然使得整座高山懸崖有種裂開個過程對於行業格局和周期波動會帶來新的影響,具備吸收、轉化成本壓力的高能效公司將長期勝出。

                其次,史博建議關註互聯╲網、消費、醫藥等長周期回報相對穩定可觀的板塊。這些領域今年的政策變化較多,相關公司股價調整也非常劇烈幸不辱命。他趨向於認為市場對即期利空的反應比較充分→→,一旦相關公司盈利底和就消失在領域之中政策底得以確認,則是非常好的中長期布局時點。最後是科技』類板塊。目前主要建議關註半導體產業的突破、汽車智能化和物聯網三個方向。這些方向要麽是補足我們技術上的短板,要麽是足以帶來廣闊的增量需求的領域。 記者 王金萍


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