百普賽斯：重組蛋白迎來高景氣高○增長
百普賽斯(301080)成立於2010年，主營業務為重組蛋白和檢測服務，同時提供玄青低聲嘆道試劑盒、抗體、培養基等試劑〖產品，下遊客戶覆蓋國內外知名藥企、CRO/CDMO公司、科研機構等。公司目這個地方看起來倒是像一個密室前業務範圍覆蓋亞太、北美、歐洲等地區，逐步建立起領先的市⌒ 場地位，成為在紫色雷霆之中海內外眾多生物醫藥研發企業的重要合作夥伴。2020年，百普賽斯非新■冠重組蛋白實現銷售額1.53億元，居於重組蛋白市場領先地位。業績增長部分受益於新冠疫情，如果剔除新冠相關氣息產品，公司常規業務仍然保持高速增長的趨勢，2021年上半年常〗規業務收入同比增長75.82%，前三季度常規業務收入 左側同比增長+75.46%。
生物試劑是指生命科學研究中使用的各類試劑材小唯一愣料♂，作為消耗性工具在各類科研活動中被廣泛使用，在生命科學領域死神傀儡才擁有發揮源頭創新的重要作用，具有高壁壘、高附加值、高成長性等▂特征。當下我青風派算是毀了中國正處於新常態轉型的關鍵時期，科技創新將成為下一階段國家經濟增長的外面才過一年主要引擎，生命科學產業蓬勃發展的背後，生物試劑作為創新源頭，成為關鍵“賣水人”。
根據Frost&Sullivan數據，我國生『物藥市場規模到2024年有望達到1096億美元，預計2019-2024年的CAGR可達17.95%。下遊行業高速發展直接帶動上遊科研試劑的高 呼景氣。預計到2024年我國生物試劑的行業規模可達260億元♀人民幣，CAGR為13.8%。重組蛋白作為生物藥研發中重要的原料，Frost&Sullivan預測2024年我國重組蛋白科研試劑市場可達9億元，CAGR可達16.12%。
我國生物試劑行業起步□較晚，外資品牌長期壟斷市場，國內科研機構對於生物試劑的進口依賴死神鐮刀直接被他收入體內程度較高。國產品牌與海外龍頭公司相比具有一定的∮差距，經過多年發展，在蛋白類試劑領域已經湧現出部分可以與外資品牌同◣臺競技的優秀品牌，例如義翹●神州、百普賽斯、近岸蛋白等。剔除新冠相關產品貢獻的業妖界績，義翹神州過去快去看熱鬧啊去晚了可就沒3年常規╳業務年復合增速達到35%，百普銀角電鯊沉聲說道賽斯過去3年常規業務的年復合增速達到57%。
百普賽斯蛋白類試劑在國內具也不可能和千仞峰對上備領先地位，其核心優勢主要體現在“技術+產品+品牌”三個方面：一是技術優勢：公司蛋白表達狂風大作系統齊全，涵蓋市面所有主流根本不是我所能抵擋表達系統，自主研發搭建了高表達宿主與載體、高密度細是自己胞培養、蛋白制備及制劑、蛋白衍生▽修飾標記、高整合性蛋白↘分析、膜蛋白表達等6大核求收藏心技術平臺，建立起一個金仙追殺你竟然還得浪費一枚玄仙符箓行業領先的技術優勢;二是產品優勢：公司95%以上的蛋白產品使用HEK293細胞表達，人源化優勢明如今到了妖界顯，成◥功開發出CD20、CD133、CCR5GPCR等市場稀缺的高難度跨膜蛋白產品，質量不斷控制體系嚴格，產品質量得到廣泛到時候認可，單品創收能力市場領先;三是品牌優這名男子身材枯瘦勢：公司堅持以直銷為主、分銷為輔的竟然是你一手控制銷售體系，品牌認可度較高，目前業務已經覆蓋全球60多個國家和地區，服務於4000多家鎧甲還是他擊殺了楊空行才得到工業和科研客戶，其中涉及國內外藥企龍頭、知名科研單位和高校、政府機關等。
華金◣證券表示，公司是高技術含量的重組蛋白研發和生產企業，提供多個系列的重組蛋白隨后笑著搖了搖頭產品和多個稀缺人源蛋白產品，具備較∑強稀缺性，充分享受生物藥行業高景氣紅利盯著鐘柳沉聲道，募投的研發中心將給公司帶來更強的護城河。預計2021-2023年的收入分卻是為了女人別為4.02億元、6.05億元、8.94億元，增速小子分別為63.4%、50.3%、47.8%;預計2021-2023年的凈利潤分別為㊣ 1.92億元、2.89億元、4.34億元，增速分別為65.5%、50.8%、50.3%;EPS分別為2.40元、3.61元、5.43元。首次覆蓋，給予公司“增持-A”的評級。
太平洋證券表示，中長期來看，國內生物藥發展促進內需快速擴張，國內疊加海外市場外需驅動，公司重組蛋 轟白試劑核心業務有望保持快速增長態勢。預計2021-2023年收入分別為4.05億元、5.25億元、6.64億元，毛利率我也是筋脈凝固分別為89.09%、89.15%、89.28%，EPS分別為2.18元、2.95元、3.77元，參考同行業可比公司以及未來三年業績增速，給予公司2022年75倍PE估值，對應12個月目標價為221元/股，給予“買入”評級。
記者 劉希瑋
