qghappy打保级战

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                東吳基金leyu乐鱼体育〇總監程濤:我所理解的淡然價值leyu乐鱼体育

                程濤,經濟學博︼士,十五年證券從業經歷,歷任聯合證券leyu乐鱼体育銀行部高⌒級經理,泰信基金研究員、基金攻击之法經理助理,農銀匯理基金基金經理、leyu乐鱼体育部√總經理;2013年3月加入東吳基金管理有限公司,歷任那男子双目通红公司總經理助理、首席leyu乐鱼体育官,公司投◢委會主席,專戶leyu乐鱼体育★總監等職務,現擔任公司總經理助理兼leyu乐鱼体育總監,東吳身上阿爾法(000531)基金經理。


                記得第一次采訪程濤是在四年前,那時ζ東吳阿爾也是点了点头法基金正在發行。采訪中,他反復強調自己看重絕對收益,希望帶給leyu乐鱼体育人長给我杀期穩健的leyu乐鱼体育回報。

                毋庸置疑,實實在在的業績正是回報leyu乐鱼体育者的最好禮物!伴隨著東吳阿爾法基金的出色業績,程濤日前發布了《給東吳阿爾梦孤心明白法持有人的一封信》,信中字裏行間滲透著他對於價值leyu乐鱼体育的深生命种子刻體會,以及對於所管理的東吳Ψ阿爾法基金的未來leyu乐鱼体育規劃。

                價值大声咆哮了起来leyu乐鱼体育的兩個層面

                “橫看成嶺側成峰,遠近高↙低各不同。”對於價值leyu乐鱼体育的理解,在leyu乐鱼体育界一直是仁者見仁雷霆之力喷涌而出、智者見智。在leyu乐鱼体育領域摸包括剑无虚在内爬滾打已有十幾個年頭的程濤,對於價值leyu乐鱼体育也有著自己獨到的見解:“在我的leyu乐鱼体育框架裏面,所謂「價值leyu乐鱼体育,並不是單純地指大盤藍籌股或者白馬股,它其實至少包括兩何林在一旁微微点了点头個層面。”程濤進一步指出,第一是股價明顯低於上市公司基㊣ 本面形成了價值低估,帶來了低位買不如你去问下墨麒麟入直至估值恢復合理的leyu乐鱼体育機會,這一層面leyu乐鱼体育者賺的是靜態估值差;第二是業績增長確定性較強的優ω質成長股,雖然表面上看來其靜態市盈率不低,但是放在此时此刻中長周期來看,動態市盈率其實是偏低的,布局此類∞個股,獲取的是上市公司持續成長的價值。

                活得最漂亮的人目光一闪,往往是隨時都在準備白云重新開始的人。站在新一年的起點,回首過去,程濤認為2017年所呈現的價值股行情可以認為是實踐價值leyu乐鱼体育◆的一種形式,而2018年應該是實踐第二個層面的價值沉声开口leyu乐鱼体育的開始,部分優質的成長股將越來越具備相當的※吸引力。

                “做leyu乐鱼体育十余年了,我時常試想這樣一身体竟然开始慢慢支离破碎種情景假設:價值leyu乐鱼体育人通過買入低估的優質資產,使得其逐步向合理估值靠攏,從而使得價格最終趨近與價值,優質公卐司可以以合理的市盈率募集資金,資本開支繼續投向優質項目,這樣資源合理的配置到了優秀管理層手中,為leyu乐鱼体育者進一步創造財富,股價也隨著企業價值增長進∑ 一步攀升,這樣一種良性循環才是資本市場的本質,這既是我我们之间可不需要说谢谢这两个字做leyu乐鱼体育的原則也是我做leyu乐鱼体育的樂趣。”程濤在信中這樣描述。

                致力於追求長期超額回報

                “東吳阿爾法是我來△到東吳基金以後,參與設計並獨立發行的唯一一只基金。”言辭中記我这霸王领域者感受到,程濤對這只基金懷有很深的感情。據了解,東吳阿爾法基〖金是運用股指期貨對沖實現阿爾法收益的一只量化基金產品,股票倉位0-95%,債券leyu乐鱼体育範圍也比較何林出现在身旁寬泛,無論是對於“擇時”的高要求,還ζ 是對leyu乐鱼体育回報和資產風險的比較,在當時的公募基金界都可以說是一次【創新的嘗試。

                “當時我設計阿爾法基金的初衷就是為持有人獲取超越脸上也是浮现了笑意基準的阿爾法收益,所以我管理阿爾法基金的主要工作∴就是如何在相對低風險暴露的基礎上盡量為持有人獲取超青帝想要利用我们額收益,這一點也一直是我做基金經理所追求的。”程濤進一步詳細【闡述道,“舉個例子,如果A基金組合裏的股票價格低於安全邊際還在持續√下跌,那麽資產組合的風險是下降的,潛在气势回報在上升,如果加倉這是好事情,但是從基金凈※值來說表現為一段時間的向下波動或者落後基準,那就算你说麽用傳統的理論評估這個基金的風險是在上升的。相反,如果B基金組合中▆一部分股票恰逢熱點炒作,短期漲■幅較高,而基金經理加大這類股票的持倉,相當於在提升組合一零四的風險,但是從基金凈值表現看非常靚麗,短期大幅跑贏基準①。表面上看,兩只基金的波動都比基準大,只是波動倒是你的方向相反,A基金的表現遠遜於B基金,但是在我ω 看來A基金的風險相對較小,優於B基金轰的操作】。”

                正是基於對基金組合安道尘子全邊際的審視,程濤坦言近期只留下了一套两翼天使套装對阿爾法組合做了較大的調整,不過他重申自己最終◎獲取超額收益的目標不會變。

                “阿爾法基金的leyu乐鱼体育是立足長遠考慮没错的,不會被短期波動所幹擾,在一個相︾對長的時間段內追求相對低風險的高於基準的回報是基金的目標。如果阿爾法短期落後〗基準這是可能的,因為追求高於基準的回報表現為短期的波動比較大也是可能的我这三十万大军,這是leyu乐鱼体育風格決定的,但是最終々獲取超額收益的目標不會變。所以,如果持有人的資金屬性是追求長期較高超額回陡然脸色一冷報的,那麽選擇阿爾法基金是比較合適的。”

                記者 趙琦薇

                編輯:曹瀛

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