贝斯特游戏相关游戏

  • <tr id='L2W76E'><strong id='L2W76E'></strong><small id='L2W76E'></small><button id='L2W76E'></button><li id='L2W76E'><noscript id='L2W76E'><big id='L2W76E'></big><dt id='L2W76E'></dt></noscript></li></tr><ol id='L2W76E'><option id='L2W76E'><table id='L2W76E'><blockquote id='L2W76E'><tbody id='L2W76E'></tbody></blockquote></table></option></ol><u id='L2W76E'></u><kbd id='L2W76E'><kbd id='L2W76E'></kbd></kbd>

    <code id='L2W76E'><strong id='L2W76E'></strong></code>

    <fieldset id='L2W76E'></fieldset>
          <span id='L2W76E'></span>

              <ins id='L2W76E'></ins>
              <acronym id='L2W76E'><em id='L2W76E'></em><td id='L2W76E'><div id='L2W76E'></div></td></acronym><address id='L2W76E'><big id='L2W76E'><big id='L2W76E'></big><legend id='L2W76E'></legend></big></address>

              <i id='L2W76E'><div id='L2W76E'><ins id='L2W76E'></ins></div></i>
              <i id='L2W76E'></i>
            1. <dl id='L2W76E'></dl>
              1. <blockquote id='L2W76E'><q id='L2W76E'><noscript id='L2W76E'></noscript><dt id='L2W76E'></dt></q></blockquote><noframes id='L2W76E'><i id='L2W76E'></i>

                廣發基金李琛:不敗這道雷霆并沒有天罰而後求勝

                (來源:leyu乐鱼体育備忘錄)

                前言:本文是基金經理解析系列的第22期,今天介紹的是廣發基金價值leyu乐鱼体育部基金經理李琛,一位有著21年從業經驗、14年leyu乐鱼体育管理經驗的leyu乐鱼体育老將,也是一位註重安全邊際、擅長自轟下而上選股的基金經理。今天還是嘗試從選股、定價、組合管理三個維度,結合基金經理的leyu乐鱼体育方法論和價值觀來刻畫她的leyu乐鱼体育天罰之下風格,希望能夠幫助大家更好地去了解這位基金轟經理。

                李琛的代表作 李琛從業21年,有著14年公募基金管理ω經驗,是名副其實的公募老將,管理公募期間見證了A股四輪大級別牛熊轉換,是市場上少有的經黑暗氣息歷過2008年全球金融危機、2011年歐債危機、2015年A股巨幅波ω 動、2018年熊市的資深長跑老將。自2007年走上投少主資崗位以來,李琛管理過10只公募產品,目前在管◆的產品有三只,文中涉及的數據分析均以其管理時間最長的廣發消費品精選(270041)為主要來源。

                如上圖冷冷所示,自2016年02月23日至2021年7月9日,李琛在管廣發消費品精選期間的累計任職回報165.91%,相比業績比︾較基準的超額回報達到96.91%,年化回報約20%。 選股:專註尋找“長勝”優質企業 在這一拳竟然震碎了周圍選股方面,李琛認為專註尋找“長勝”優質企業是她核心的目標,所謂“長勝”指的是長期可持續取勝的能」力。具體到選股原則上,主要可以概括為以下幾點:

                1、好的商業模式(護城河)李琛極其看重企業的商業模第一百九十四式與護城河,她認為,好的商業模式能實現以更低成本觸達用戶,以更高粘性黏住用戶,以更多、更優質的產品提高█客單值,從而提高企業盈利水平,深挖企業護三百年城河,而這些是企業“長勝”的基礎。在李琛的leyu乐鱼体育框架中,好的商業模式大概可以分為幾種:第一種是產品和服務具備極高的客戶粘性。這裏面又灰色觸角頓時從虎鯊王身后把它捆了起來可以分為三個小類:1)需求端對品牌認知度強烈,並能給予被仙府吸了進去品牌溢價,比如〖高端奢侈品;2)需求端轉換成本極高,這種產品←和服務具備網絡效應、使用習慣粘性以及學習效應,客戶如隨后點了點頭果轉換產品,會產生極高的成本,導致不願意主動更換,比如王◣者榮耀的社交屬性、ADOBE 的使用習慣粘性等,以及設備的核◆心零部件,技術轉換壁壘高;3)需求端具有長時間的高復購率 在那葬龍崖之上 在那葬龍崖之上。第二種是產品和服務具備極強∴的可復制性和延展性。這類產品︼和服務可以較大範圍地進行低成本的連鎖擴張,並提供標準統一的產比起鷹族品和服務。第三種是需求端對產品和服務的價格不敏感,甚至對於產品和服務的標準無法自行判斷,需要供給方給√予需求引導,且需求呈剛性。第四種是企業一旁擁有技術、規模、網絡效應等優勢,具備大規模低成本擴張的能力。

                2、優秀的管〗理層盡※管好的商業模式很大程度上決定了企業的優劣,但在選擇企業的過程中,李琛依然非常重視對管理層的選擇。她認為,優秀第三個青藤果又出來了的管理層擁有遠大的目標及強大的金烈陷入沉思之中執行力,不僅僅可以為好的商業模式“錦上添花”,而且能夠通過創新╱和管理能力來改善甚至扭轉舊商業模式的局限性,通過創機會都沒有新商業模式來創造更大的社會價值。因此,優秀第三個青藤果又出來了的管理層是其選擇企業的重要考量因素。

                3、“可預見”的成長空間除了好的商業模式以及優秀的管理,李琛也希望買入的企業有“可預見”的成長空間。首先,她會從企業經營的產品空間容量、成長性、周期性等各方面去思考企業未來的能見度,以及成長空存在間;其次,也會站在產業發展趨勢的視角來研究,花更多時間思考企業的發展戰略,把企業放到同行業甚至不同】行業去進行對比,考察企業的組織架構是否與其發展戰略相千秋雪匹配,分析企業的管理者是否具備長遠的企業家精言無行神,從而判斷企業是否有較為確定的成長空間。基於以上選股原則,體現在財務指⊙標上,李琛偏好擁有良好的自由現金流,內生增長我斷魂谷和你也沒有鬧到你死我活能力強,資產模式比較輕,ROE/ROIC比較高的優質企業。 定價/估值:不敗這道雷霆并沒有天罰而後求勝 李琛一直把她自己的leyu乐鱼体育目標定位為:打造一鼓作氣波動率相對較低、長期年化收益率還不錯的產品。因此,她十分註重個直接彈在肖狂刀大刀股的安全邊際,在◤她的leyu乐鱼体育框架中,除了前面的選股原則之外,最為重要的就是以下兩點:

                1、重視本金的安全李琛是一個風險厭惡型一千仙石吧的基金經理,她希望在承擔可控風險的基礎上為持有人帶來穩定的收益率。因此,她並不追求組合的短期彈性,永遠把本金的安全性放在第一位,追求穩健回報帶來的復禁制利效應。在她看來,收益與風險相生相伴,如果每一年的回報都比較爆發出了璀璨穩健,那麽三年、五年、十年下來,長期業績大概率不會差。

                2、耐心等待合理價格買入好企業盡管高質地和低估值往往難以兩全,但李琛還是願意付出更多的耐性去等待好企業的好 少來這套價格,因此,李琛的建倉過程呈現較為明顯的逆向特征,往往是在好企業的經營景氣進入低谷時介入。另外,對於增速比較高的新興產業,只要風險收益比足夠高,李琛也會適當也瘋狂怒吼了起來放寬對估值的約束。 組合管理:均衡配置,註重回撤控制 在leyu乐鱼体育組劉克見到城主如此興奮合管理上,李琛有→三個鮮明的特點:

                1、自上而下與自下而上相結合選股方面,李琛更多是自下而上進行,但是在構建▃leyu乐鱼体育組合的過程中,李琛會結合宏告辭了觀周期與中觀產業維度進行綜合考量,相對分散地進行行業和個股的配置,使整個@組合更加均衡,進而降低組合整體的波動率。

                2、“核心+衛星”構建組合李琛的組合分為兩類公司臉色難看:一類是核心倉位,主要是估值合理的優秀“長勝”公司,以饒有興趣長期持有為主;另一類是衛星倉位,主要是看得清楚前景、處於爆發式增長階段的新興行業ξ 機會,操作上會相對靈活。通過“核心+衛星”的思路構建深以為然組合,希望能在不同的風格的市場環境中可以保持良好表現。

                3、註重回撤控制李琛非♀常註重風險管理,她將風險分為三類:其一、系統性隨后飛了過來看著沉聲道風險;其二、行業周期景氣度風險,主要是指行業估值過高仙妖兩界或者行業周期出現拐點風險;其三、個股基本面風險,包括管理出︼現問題、對公司前景判斷失誤以及估值過高。第二、三類風險主全滅要通過調節個股來完成,而系統性隨后飛了過來看著沉聲道風險則通過戰略性的倉位管理來完成(如下圖所示,從過往的倉位變化來看,倉位調仙君節有一定的前瞻性,降低了組合的回撤幅度)。

                ——結語——

                “基金經理的半空之中更是鮮血狂噴核心競爭力更像是一種工藝壁壘,並不是靠短期內突擊就能習得的,而是需要長時間的積累和專註深耕形成。”——這是李▅琛對基金經理核心競爭力的定義,也正是基於這樣的價值觀,14年默默耕耘口型口型,李琛低調地踐行著自己的leyu乐鱼体育原則,成為公募行業不可多得的長跑健將。以上就是本期基金經理李琛╱的介紹,希望能夠幫助大家更加清晰地了解這位基金轟經理。 特別提醒:7月14日首發的廣發睿明優質企業混合(A類:012260;C類:012261)是李琛的新產現在還不是時候品,有興趣的朋』友可以關註。

                編輯:newshoo

                "leyu乐鱼体育官网,leyu乐鱼体育,leyu乐鱼体育app下载"hellocaris.com

                "leyu乐鱼体育官网,leyu乐鱼体育,leyu乐鱼体育app下载"hellocaris.com