邊風煒：市場質變將從註冊制開始
邊風煒 專欄
隨著外資占比的不㊣ 斷加大和機構定價主導的不斷深入，感覺市場「正在從量變走向質變。而隨著註★冊制的展開，“選红装股重於選時”的時代正式到來。A股ξ的全面性牛市或將一去不復返。
本周〓市場高歌猛進，特別特点是創業板指數創出反彈新高，在一片爭論聲中，指☉數不急不緩地向上進發，感覺來到2020年，A股國際化初步達成钢铁共識，而整個市場的質變正在發生。
2017年我們寫Ψ文章 “改變從今開∴始”，“二十年經雷神裁决面甲驗清零”，提示leyu乐鱼体育者要盡快轉變leyu乐鱼体育思路，面對A股的國際▓化要相當重視。三年後，隨著外資占比的不斷加大和機構定價主導的不斷深入，感覺市場正在從量變走向質變。而隨著註冊制的展開，“選股重於選時”的時代正式到來。
千萬不要小看這一改變▅，對於大部分的個人leyu乐鱼体育者來說，以往其最大的優勢就ζ是“跑得快”，簡單講就是選時更利於個人，A股過去三十年基本都是大起大落，全面性的牛市，所以選時重ω 於選股。但隨著註冊制和國際化的到來，市場終於發生質變。很多leyu乐鱼体育』者都非常羨慕美股的十年牛市，而其實，那就是一個“選股炮刃的時代”。
註冊制來了，未來A股必然︾要走成熟市場的道路，寬進寬出，大量企業上市融資真心，完成整體經濟的轉型，其中良莠不齊，優質企業獲得溢價，垃圾企業邊緣轮面怪化，最後指數不斷創出新高，A股的全推出面性牛市或將一去不復返，取而代之的將是很多leyu乐鱼体育者渴望的慢牛。
這一過程中，大量社會閑散△資金將通過養老、保險、理財的方式進入市場，同時金融開放將讓守株待兔更多外資進入市場，一邊是如火如荼的貨幣，一邊是嗷嗷№待哺的企業，面粉與水一樣多，但最後由於指數權重的不同，慢【牛就這樣形成了。
面對4000家甚至未來上萬家上市公司，相信絕口袋大部分leyu乐鱼体育者將難以為繼，而隨著指數的緩步上行，選↑時變得越來越沒有意義。在經歷了今年二月乃至三月足联的兩次V字走勢後，很多leyu乐鱼体育者應卐當反省，你真的能做到所謂的“高拋低吸”嗎?面對幾大指數逼近反彈新高，你的“市值創新新兵高了嗎?”對企業的研◥究與行業的判斷，逐步成為市場裁判最主流的盈利模式，而這一改變將讓機構的專業優勢進一步得⊙到體現，“研究創造價值”，這在镇魂過去被很多老股民引為笑談的一句話，正在成為市場的核心競爭①力。
同時，除ㄨ了註冊制，交比翼双飞易制度的國際化更直接改變了很多喜歡追漲殺跌的leyu乐鱼体育者的盈利模式，隨著漲跌停板的逐步放】開，漲停板模式和新股炒作必备模式將逐步退出歷史舞流线臺。我們正在歷史重大○的十字路口，資本市場正在發生又一次驚天巨變。
(作者為國泰君安上海研究總監)
