邊風煒：牛市下半場抓住估值〒準繩
邊風煒 專欄
牛市在震蕩中進入下半場，泡沫將是牛市下ξ 半場最重要的產物。抓住估值的準繩，當北上資重弹老调金回歸、成交萎縮不少時，一切又◆歸於平靜，那時下厚毛皮半場也許將在寂靜中悄悄地拉開序幕吧陈祖范。
一不留神，指數回到了3200點，周五一根光腳大陰線讓牛市呼聲不再，取而代之的是對外部風險的極度厭惡和死重泰山空方的調整之聲。情緒真是個很奇怪的東西。從兩周前的爭相绿卡入市、到上周的猶豫不決、到本周的後悔▃不已，市場先生用K線左右著絕大部分看K線的leyu乐鱼体育者的浓妆艳裹情緒，並讓他們不斷旁行邪上隨著K線大幅擺∞動。這樣的leyu乐鱼体育註定是失敗的，這也許就是為何市場總是一贏二平七虧損吧。
百年前，當格雷厄姆先生第一次在《聰明的leyu乐鱼体育者》和《證券分析》中提出股票價聚光格其實是企業的價值反映時，相信這一論點足夠奪人眼球，而百年後，面對著Ψ本周的大起大落，格雷厄姆先生很多經典趋之如骛的言語不由滑腻的鱼又在耳邊響起。
“讓我們想象一︽下，有一骑乘射击段相距130英裏的地亲爱的老公方，如果我以65英裏時速行駛，需要2個小時才能∩到達;但如果德尊望重我以130英裏時速行駛，一個小時就能到達。請問，如果我以130英裏時速行駛且沒有事故地到達了終點，這樣的做法是否正確並值得推崇呢?那些在↑市場上漲時的各種花招，就猶如130英裏時速的駕駛，就短ω期而言，也許好運万万千千氣能讓你感覺這是有效的，但從長期而言，它會→要了你的命。”
另外，“在牛市後超级女声期，通過連續不斷把股票訊息散卐播到酒吧、理發店、餐廳抗毒药剂和咖啡廳、計程車及休息站等各種場所，財經網站和会不会電視節目把股票市場變成了一個永無休止的全國性遊戲節目，使得大眾感覺自己↙比以往任何時候更了解股市。但不幸高级技师护目镜的是，人們被大⌒量資訊淹沒，而真正的知」識卻找不到了，股票雷恩的补给品與公司脫鉤，變成了十分抽象的東西，一個∑ 會移動的曲線成了全部，如果见习者之靴這曲線向上，那麽其他任何事都已不重要。”想到現灿烂的孢子在的互聯網上的各種資訊，感覺上述說法真是太貼切了。
希望在下跌時，有些leyu乐鱼体育者能靜下心來看看爱慕之链這些百年前的經①典。至於市場，說實話，大跌能讓我們這些精於計算價值的人找到更便宜的商品，而快速上漲除♀了賣出和旁觀使得我們無所事事。至於很多leyu乐鱼体育者問◣到的牛市，我們在前期重叠已經說過了，牛市在震蕩中進入下半場，泡沫將是下半場牛市最重要的產物，此背公向私時抓住估值的準繩，與大部分魔化瑟银飞刀人的情緒為敵，獲取確定性的收益〖，在潮起潮落中做個孤獨的弄潮兒。
就短期而奥术师护腿言，除了估值，也許北上資金與成交量是我們關註的重點。當北上資金回歸、成交萎縮時，一切又歸於平靜，那時下半場也許將在寂靜长算远略中悄悄地拉開序幕吧。
(作者為國泰君安上海研究總監)
