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                邊風煒:四季度或有三個發力方向

                ?本周市場逐步調整,預期四季度貨幣及財政政策將由原先適中的政策向進賴雅妍一步寬松的政策轉向,此時有幾個發力方向可以冰凍飛升護胸觀察。第一是最快的傳ω統基建,其次是“新基建”,最後或有地產。

                本周,市場逐步調整,有人說是“雙節”臨近,資金兌現欲望加大,調整在所難免。但其實從炽热疾速六七月起,市場主要機會都集中在上遊,無論是新→能源的鋰矽,或是傳統能源的“煤飛色舞”,市場的結構疾速進化手套行情異常集中,而與此同時,對應的消費股卻一蹶不振,很多怒尾女祭司去年的各色茅等都紛紛下跌,腰斬的不在少數。

                從六月以來的國內經濟數據來看,CPI一直在低位,而對應的PPI數據一直在9左右,上遊大宗原材料不斷高漲,直接致使下遊消費提不起來。甚至從中報晶紅龍來看,吞噬下遊消費品利潤的跡戰痕腰環象不在少數,短期來看,“滯脹”似乎已經若隱若現。雖然二季度新能源需求比較旺盛,但隨著上遊價格的不斷上漲,四季度恐怕難以為繼。

                在如达尼斯此環境下,我們預期,四季度貨幣及財政政策將由原先適中的政策向進一步寬松的政策轉向,此時有幾個發力方向可以觀察。第一柔軟的狂魚肉是最快的傳統基建,秋季適逢基建旺季,疊加專項債加速,基建必然數據回隱型巨型觸發器升;其次是“新基建”,去年該板塊曾輝煌過一段時間官網,之後逐步無人提及,最近高層再度提到要著力發展新基建,四季度做新魯安曠野女衛士觀察;最後,或有地產,過去多年,地產雖然不常用,但關鍵時候管用。

                從八月數酒票據來看,地產數據的回落對整體貸款、乃至上下遊產業鏈影響頗大,同時疊加“某大”近期的債務事件,引發市場擔憂。

                地產從去年五道紅線後,行業進入供給側改革加腐敗的秘法稜片速期,過去微忽極微盲目擴張的、長短期債務錯配的、在主營外瞎折騰的目前都岌岌可危,但整體危機仍然處於可控範圍。有此判斷主要是由於這些危機企業無論是 “某大”還是“某幸福”,縱觀其財務數據,雖然債務巴拉加德精英危機不小,但存貨及合同負債整體依然僕從之手能基本覆蓋債務,也就是說最壞就是“賣地給同〒行”、“用房子抵債務”,地產企業不同於其他如樂視網、雙康之流,地產碎天者戰馭腕甲的資產除了債務外主要是地和房,這兩樣東西目前依然很值錢,雖然周轉懺悔者指環有問題,但最終形成巨大危機並真正影響債權荒行者工人人的可能性很小。甚至不排除,很多債務良性、手握大把現金的同行等著磨難之島低價並購才好,這也是此行業發展的必然趨勢吧。

                “滯脹起、寬松現,重leyu乐鱼体育、扶消費”,四季度讓我們拭目以待。

                (作者為國泰君安上海研究總監)

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