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                邊風煒:極端估值分化段嘯凸顯圍城效應

                ?相比於“脹”的擔憂,此時←我們對於“滯”更擔憂。在經歷了近三年的賽道↓leyu乐鱼体育後,2022年◣註定是自下而上的一年,極端的估值分化話無疑猶如炸雷在人群中響起也意味著當下情緒的圍城效應尤√為凸顯,明年的交易也許就是兩句話:“好ζ的還能有多好,壞的還◤能有多壞”,精耕細★作將是2022年的關鍵∞詞。

                最近指數波瀾ω 不驚,板塊輪動較快,整體賺錢效應一般,各大券商紛紛召開年※度策略會,對於2022年談得最多的身影正從遠處飛來就是“弱復蘇與小通脹”。

                經歷了快↙兩年的疫情時期,全球流動性【寬松的頂部呼之欲出;在此期間,從原油到工業品,從各類大宗到日用品,上中下遊的價格在流動性的推動下」基本漲了一遍用力一震,雖然CPI的駕駛數字看著還好,但如果逛下超㊣ 市,會發現油鹽醬醋在最近紛紛提▆價,此時對於“脹”的擔憂開始逐步顯現。

                不過考慮到PPI的逐級△回落,整個通脹要大幅崛起的概率很低,“小通脹”更多將從PPI逐步向CPI轉移,消費品將在成本的推動下不得不提價。

                此時相對消費品提①價更令人擔憂的是“弱復蘇”,提價不□ 可怕,可怕的是提價後銷量的下滑,在上遊成本不斷上漲、運輸成◆本大幅提高的背景下,大量必選和可選消費品在國慶節後紛紛看著手中綠光大盛選擇提價,但從雙11期間與日常銷量對比來∴看,感覺大量¤用戶對於價格的敏感度有所增加,雙11前後銷量的急劇下滑和雙11期間的銷量大增更多反映了總體需求的“滯”,對於需求的復蘇似乎依然令人卐擔憂。

                中國經濟的三駕馬車,在過去大部分時間∑ 習慣了靠leyu乐鱼体育拉動,近兩年靠出口拉動,而在消費端長期是靠地產◥拉動,此時大量的政府債務拖累著leyu乐鱼体育端,出口端面臨著增▼速的快速回落預期,僅剩的三才滅殺消費端雖然有新能源車、風光電的不斷輸出,但與〖地產建築產值相比依然杯水車薪。

                相比於“脹”的擔憂,此時我∩們對於“滯”更擔憂,CPI的回升必然壓縮貨印象中幣的松動空間,財政在土拍不順、疫情】期間醫保大量支出等背景下有心無力,此時盡管他是個深藏不lù之人是走老路還是“拿出夜壺先過冬”,讓我們拭目○以待。

                至於leyu乐鱼体育,在經歷 好了近三年的賽道leyu乐鱼体育後,2022年註定是自下而上的一年,極端的估值分化也意味著當下情緒的圍☆城效應尤為凸顯,明年的交易也許就是兩句話:“好的還能這是即將成蟒有多好,壞的還◤能有多壞”,精耕細作將是2022年a:visited {的關鍵詞。(作者為國泰君安上海研究總監)

                編輯:newshoo

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