邊風煒：極端估值分化段嘯凸顯圍城效應
最近指數波瀾ω 不驚，板塊輪動較快，整體賺錢效應一般，各大券商紛紛召開年※度策略會，對於2022年談得最多的身影正從遠處飛來就是“弱復蘇與小通脹”。
經歷了快↙兩年的疫情時期，全球流動性【寬松的頂部呼之欲出;在此期間，從原油到工業品，從各類大宗到日用品，上中下遊的價格在流動性的推動下」基本漲了一遍用力一震，雖然CPI的駕駛數字看著還好，但如果逛下超㊣ 市，會發現油鹽醬醋在最近紛紛提▆價，此時對於“脹”的擔憂開始逐步顯現。
不過考慮到PPI的逐級△回落，整個通脹要大幅崛起的概率很低，“小通脹”更多將從PPI逐步向CPI轉移，消費品將在成本的推動下不得不提價。
此時相對消費品提①價更令人擔憂的是“弱復蘇”，提價不□ 可怕，可怕的是提價後銷量的下滑，在上遊成本不斷上漲、運輸成◆本大幅提高的背景下，大量必選和可選消費品在國慶節後紛紛看著手中綠光大盛選擇提價，但從雙11期間與日常銷量對比來∴看，感覺大量¤用戶對於價格的敏感度有所增加，雙11前後銷量的急劇下滑和雙11期間的銷量大增更多反映了總體需求的“滯”，對於需求的復蘇似乎依然令人卐擔憂。
中國經濟的三駕馬車，在過去大部分時間∑ 習慣了靠leyu乐鱼体育拉動，近兩年靠出口拉動，而在消費端長期是靠地產◥拉動，此時大量的政府債務拖累著leyu乐鱼体育端，出口端面臨著增▼速的快速回落預期，僅剩的三才滅殺消費端雖然有新能源車、風光電的不斷輸出，但與〖地產建築產值相比依然杯水車薪。
相比於“脹”的擔憂，此時我∩們對於“滯”更擔憂，CPI的回升必然壓縮貨印象中幣的松動空間，財政在土拍不順、疫情】期間醫保大量支出等背景下有心無力，此時盡管他是個深藏不lù之人是走老路還是“拿出夜壺先過冬”，讓我們拭目○以待。
至於leyu乐鱼体育，在經歷 好了近三年的賽道leyu乐鱼体育後，2022年註定是自下而上的一年，極端的估值分化也意味著當下情緒的圍☆城效應尤為凸顯，明年的交易也許就是兩句話：“好的還能這是即將成蟒有多好，壞的還◤能有多壞”，精耕細作將是2022年a:visited {的關鍵詞。(作者為國泰君安上海研究總監)
