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                三年未上線▆新遊戲 檸檬微趣,“味酸無趣”?

                三年來未噗上線過新遊戲的手遊公司——北京檸檬微趣科技股份有限公司(以下簡稱“檸檬微趣”)主業正變得“無趣”。

                2017年就開始沖擊IPO的檸╲檬微趣如今仍徘徊在A股門外,《大眾證券「報》明鏡財經工作室記者觀察到,近日披露的最新招股書※顯示,主業為移動遊戲卐的檸檬微趣近6年業績高度依賴一款遊戲。更〓值得註意的是,檸檬微趣在遊戲研發上裹足不前,自2017年以來,就未上線過任何新遊戲,六年№來也僅僅推出了一款遊戲。

                眾所周知,遊戲界尤其喜新厭舊,需要不斷開發新是什么意思品,檸檬微趣新遊戲研發卻仿佛時間停止,伴隨新遊戲推出停滯的,還有營收增長的停滯甚至萎縮。高度依賴的單一遊戲卐一旦“過氣”,檸檬微趣會否成為下一個開心網或者暴風影而后目光冰冷音?

                業績長期高度依賴一款遊戲

                檸檬微趣主營業務系移動遊戲產品的研發、銷售及維你們稍等一下護。最新招股書顯示,檸檬微趣目前運營7款遊戲,但營收高度依賴一款遊戲——2014年8月投入商業運營的消除類︾休閑手遊《賓果消消】消⊙》,2017年至2020年1-6月,該遊戲的收入占檸冷然一笑檬微趣當期主營業務收入的比重分別為96.49%、74.43%、88.92%和95.17%。

                《賓果消消々消》之外,報告期內能給檸檬微趣帶來收入的遊戲屈卐指可數。2017年,檸檬微趣主營收入只來自《賓果∩消消消》等3款遊戲,2018年為4款遊戲,2019年降為3款,今年上半年進一步萎縮為2款。今年上半年,除了《賓果消消@消》,只有《飛Ψ 屋消消消》給公司貢獻了531.58萬元的收入。要知道,《飛屋◤消消消》在2019年給檸檬微趣貢獻了3749.50萬元的營收,2018年更是貢獻了8422.55萬元的營收。

                檸檬微趣3年前報送的招股書顯示,2014年至2017年1-3月,《賓果♂消消消》遊戲收入占當期營業收入的比重分別為20.00%、94.65%、99.67%和100.00%。可見,近6年,檸檬微趣業績基死神勾魂本靠《賓果消消】消⊙》支撐。

                對單一產品或服務有重大依賴的企業,往往第九殿主眉頭皺起存在持續經營和盈利能力方面的重大風〖險,這也是監管層高度關註之所在。

                譬如開心網①,早年推出過桌面休閑遊戲《開心農場》,“偷菜”一時風靡南北。然而,隨著新款遊戲的眼神推出,《開心農場》逐漸無人問津,而再無新爆款遊戲推出的開心網也隨之沒落。

                面臨退市的暴【風集團(上市時簡稱“暴風影音”,現簡稱“暴風退”)更是A股中的典型,上市5年來,隨著核心產品暴風影音播放器的過時,暴風TV、暴風VR還有影視等新業務均未能成長起來,導致業績一路下挫。

                記者註意難怪你如此自信到,同樣以○消除類休閑遊戲《開心消消◣樂》為主打↓的樂元素,對單一遊戲雖然也有較大依賴,但明顯好於檸檬微趣。樂元素2018年報送的只見弱水寒潭之中招股書顯示,《開心消消樂》2015-2017年貢獻的收入占比分別為58.20%、61.88%、64.40%,同期均〖低於檸檬微趣30個百分點以上。

                可以看到,檸檬微趣2014年推出《賓果消在黑馬王手中爆發出了強大消消》後營收爆發式增長難道都是廢物嗎,2017年達到3.88億元,然而此後的兩年,營收卻出現波動,2018年營收降¤至3.32億元,2019年稍好,為3.48億元。盈利上,檸檬微趣營業利潤增至2017年的1.23億元後,也出現較大震蕩,2018年雖大幅控制營業總成⌒ 本(從2017年2.65億元降到2018年2.17億元),營業利潤仍降至1.15億元;2019年有所好轉,隨著成本繼續控制鼻子上長了個青色鐵鉤(降為2.06億元),營業利潤提升到1.43億元。

                而樂元素營收上,2014年為6.02億元,之後持續增■長,到2017年已達22.64億元。營業利潤、扣非凈利潤走勢相同,營業利潤從2014年1.37億元,猛增到2017年的9.77億元;扣非凈利一旦使用一個潤從2014年1.12億元,增長到2017年的7.65億元。

                核心遊戲也繞不開生命周期

                眾所周知,遊戲同樣存在生一旁命周期,一款遊戲的生命周①期通常劃分為導入期、發展期、穩定期和衰退期四個階段。遊戲市場風向和玩家偏好總是不斷變化,一款遊戲隨著時間的ㄨ推移總會逐漸過氣。例如同樣是休閑遊戲,《切水果》、《憤怒的小鳥》等等,當年火爆異常,如今泯然眾人。

                檸檬微趣最新招股書顯示,2017-2019年,《賓他已經到了第三塔果消消消》付費玩家的充值總金額分別為6.38億元、3.86億元、3.69億元,逐年下滑;遊戲分成收入分別為3.35億元、2.14億元、2.08億元,下降我先借助你態勢明顯(見圖一)。同時,在月活躍賬戶數和月度付費賬戶數上,在2017年7、8月達到頂峰後整體【呈現下滑格局(見圖二)。

                圖一:檸檬※微趣最新招股書中《賓果消消消》分成收入和充值金額截圖
                圖二:檸檬ぷ微趣最新招股書中《賓果消消消》月活賬戶變化截傲光都笑了圖

                根據App Annie發布的《2020年移動市場報告》,在2019年度熱門遊戲中國市場iPhone和Android手機綜合月活躍用戶數排名中,《賓果消消消》排名第七,在消除類遊戲中落後於同類遊戲《開心消消樂》,後者排名第二,僅次於《王者榮耀》。

                實際上,在公司2017年啟動IPO後的次年,發審委反饋意見中曾要求檸檬微趣結合相關營運指標披露《賓果消消消》的生命周期及目前所處具體階段。但從今年的最新招股書來看,檸檬微趣並未對《賓果消消消》生ω命周期時間、目前所處階段做具體說明,只是稱消除類遊戲生命周期較長,《賓果消消消》為長生命■周期的遊戲,以及新版遊戲“不斷給太慢玩家帶來新鮮體驗,延長遊戲的生命周期。”

                值得註意的是,從營收和招股書表述看,檸檬□微趣其它遊戲的生命周期可能已不容樂觀。例如《飛Ψ 屋消消消》的營收在2017年5月上線的次年達到8422.55萬元,2019年已猛降到3749.50萬元,今年擎天迷宮上半更是僅貢獻了531.58萬元。檸檬微趣最新招股書中稱:“由於公司主動了調整了產品策略和研發重心,2019年5月起,公司暫停《飛屋凝心草是在我身上消消消》更新。”

                而且,相對《絕地求生》、《王者榮耀》等“吃雞”遊戲,以□ 及微軟的《光環》、暴雪的《魔獸》等遊戲而言,消除類休閑遊戲研發門檻看著這五色光團身軀一震低很多。目前,類似《賓果消消消》的消除類¤遊戲眾多,除了更強的《開心消消樂》,騰訊旗下的《天天愛消除》受歡迎程度也不低。

                六卐年來只上線過一款新遊戲

                以開心網、暴風集團等前車之鑒看,高度依賴單一產品或服務的企業,既有產品一旦失去盈利能力,企業若又未能推出新產品、服務或者喪失推▲出新產品、服務的能力,前景難測。

                實際上,長期高度依賴這是一件品質非常高單一產品或服務的企業,往往反映出推出新產品或服務的能力可能存在問題,尤其是在企業並不缺乏資金的情形下。需要『註意到,檸檬微趣最新上線的遊戲《飛屋消消消》2019年5月起暫停更新,1年多來其收入呈斷崖式下跌。

                從資金狀況看,檸檬微趣最近幾年貨幣資金增長迅猛,從2017年的2.15億元增長到去年底的4.34億元,今年上半年仍有4.28億元。結合資▓產狀況看,檸檬微〖趣資產結構較好,2019年總資產、凈資產分別為 了解5.02億元、4.77億元,而且其中貨幣資金是絕對大頭。2017年時總資產、凈資產已分別為3.22億元、2.86億元,流動性極佳的貨幣資金當年底也▼有2.15億元。

                再看經營性現金流,檸檬微趣自2017年經營性現金流凈額達到9077.16萬元之後,2018年、2019年持續增長,分別為1.15億元、1.53億元,即便是受疫情影響的今年上半年也這是有3544.79萬元。

                這意味著,檸檬微趣有錢投向研發。

                以募投項目、募資投向來看,檸檬微趣2017年招股書與最新招股書的募投㊣資金、募投項目完全相ぷ同,擬新開發千秋雪運營6款遊戲,最高的一款消除類遊戲開發和運營擬投入資金1.87億元,最低的不足6400萬元,leyu乐鱼体育周期◥均為3年。最高的一款平均每年leyu乐鱼体育不到7000萬元,最低的平均每年投入不足2400萬元。結合檸檬微趣2017年到2019年的經營和貨幣資金狀況,應該說,開發並上線一款重點遊戲或者多款一般遊戲並無壓力(從資金投入角度衡量)。

                但是,最新招股書顯示,檸檬微趣╳目前運營的主要遊戲有7款,最新的《飛屋消消消》為2017年5月商銀月剛才業化運營,也是消除類休閑遊戲(見圖三)。也就是說,3年多來,作為遊戲公司的檸檬微趣,沒有上線過一款新遊戲。而且,《賓果消消消》2014年8月商業化運營後,檸檬微趣整絕對凝聚了陽正天整6年來,只推出過《飛屋消消消》這一款新遊戲。

                圖三:檸檬微趣最新招股書中公司遊戲推出時間截◤圖

                在檸檬微趣研發投入上,最新招股書顯示,2017-2019年分別為2654.28萬元、3975.29萬元、5551.62萬元,研發投入占營收比例分★別為6.85%、11.96%、15.94%,看起來均穩步增長。細看卻可黑泥鰍不由哀求見,檸檬微趣研發費用均主要投向了《賓果消消消》、《飛屋消消消》,尤其是前▽者,意味著研發投入主要用在兩款既有遊戲的恐怕就是買那遠古神物都不知道夠不夠吧維持上。

                最新招股書顯示,新遊戲開發上,檸檬微趣2019年4款新遊戲研發費用合計不到760萬元,2018年4款新遊戲研︻發費用合計不足480萬元,2017年2款新遊戲研發費用共352萬元出頭,2017-2019年總共∑還不到1600萬元,而《賓果消消消》2019年研發投入就超過4376萬元。

                近6年業績何林頓時被震退了數步為何高度依賴單一遊戲,多年來其他遊戲為何未能成長起來或者增長後快速下降,營△收已現滑坡、盈利也開始波動下能否使人信服公司具有持續經營甚至增長的能力?6年來我家少主又不修煉毒功為何只推出過一款類似《賓果消消消》的新遊戲,尤其是3年多來為何從未上線過新遊戲,結合《飛屋消消消》暫●停更新和營收斷崖式下降,研發上是否出現問題?還●能否推出《賓果消消消》這樣的爆款遊戲?為何不具體說曾經明《賓果消消消》的生命周期和目前所處具體階段,預計《賓果消消消》的穩定期、衰退期分別會有多長?帶著上述疑問,《大眾證券光芒報》明鏡財經工作室記者致電檸檬微趣並發去新聞采訪函,截至發稿◥時未收到回復。

                記者 爾東

                編輯:newshoo

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